在市净率模型的修正逻辑中，核心修正的是权益净利率这一关键驱动因素，而非利润增长率，这与模型的内在逻辑有关：
1. 市净率的核心驱动因素
市净率（股价/每股净资产）的理论推导公式显示，其核心驱动因素是权益净利率（反映净资产的获利能力），而非利润增长率。利润增长率更多是市盈率模型的核心驱动因素（市盈率与增长潜力直接相关）。
因此，修正市净率的目的是剔除可比公司与目标公司在权益净利率上的差异，使市净率更具可比性，而利润增长率并非市净率模型的主要修正对象。
2. 修正平均市净率法的步骤逻辑
修正平均市净率法的公式为：
修正平均市净率 = 可比公司平均市净率 ÷（可比公司平均权益净利率×100）
目标公司每股价值 = 修正平均市净率 × 目标公司权益净利率×100 × 目标公司每股净资产
可见，该方法仅通过“权益净利率”对市净率进行修正，已考虑了核心驱动因素的差异，无需再单独纳入利润增长率。
总结
不同市价比率模型有其专属的核心驱动因素：
- 市盈率模型→利润增长率（需修正增长率差异）
- 市净率模型→权益净利率（仅需修正权益净利率差异）
因此，第二问使用市净率模型时，只需修正权益净利率的差异，无需考虑利润增长率的影响，这是由模型本身的逻辑决定的。
在市净率模型的修正逻辑中，核心修正的是权益净利率这一关键驱动因素，而非利润增长率，这与模型的内在逻辑有关：
1. 市净率的核心驱动因素
市净率（股价/每股净资产）的理论推导公式显示，其核心驱动因素是权益净利率（反映净资产的获利能力），而非利润增长率。利润增长率更多是市盈率模型的核心驱动因素（市盈率与增长潜力直接相关）。
因此，修正市净率的目的是剔除可比公司与目标公司在权益净利率上的差异，使市净率更具可比性，而利润增长率并非市净率模型的主要修正对象。
2. 修正平均市净率法的步骤逻辑
修正平均市净率法的公式为：
修正平均市净率 = 可比公司平均市净率 ÷（可比公司平均权益净利率×100）
目标公司每股价值 = 修正平均市净率 × 目标公司权益净利率×100 × 目标公司每股净资产
可见，该方法仅通过“权益净利率”对市净率进行修正，已考虑了核心驱动因素的差异，无需再单独纳入利润增长率。
总结
不同市价比率模型有其专属的核心驱动因素：
- 市盈率模型→利润增长率（需修正增长率差异）
- 市净率模型→权益净利率（仅需修正权益净利率差异）
因此，第二问使用市净率模型时，只需修正权益净利率的差异，无需考虑利润增长率的影响，这是由模型本身的逻辑决定的。
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