2025中级财务管理核心考点优先股的特点与投资要点解析

优先股的定义与基本特点

优先股是一种介于普通股和债券之间的混合型证券，持有者在公司利润和剩余财产分配上享有优先权，但通常不具备普通股股东的表决权。其主要特点包括

1. 固定股息优先分配优先股股东在公司盈利时，有权先于普通股股东获得股息，且股息率通常固定。

2. 剩余财产优先求偿权若公司破产清算，优先股股东在债权人之后、普通股股东之前参与剩余资产分配。

3. 表决权受限一般优先股不参与公司经营决策，但在特定情况下（如长期欠付股息）可能获得临时表决权。

优先股与普通股的对比

| 特点         | 优先股                     | 普通股                     |

|--------------|---------------------------|---------------------------|

| 股息分配     | 固定股息，优先支付         | 不固定，取决于公司盈利     |

| 剩余财产分配 | 优先于普通股               | 最后分配                   |

| 表决权       | 通常无表决权               | 享有表决权                 |

| 收益性质     | 类似债券，收益相对稳定     | 高风险高回报               |

优先股的主要分类

1. 累积优先股与非累积优先股

- 累积优先股若公司当期未能支付股息，未支付部分累积至未来支付。

- 非累积优先股当期未支付股息不累积，后期不再补发。

2. 参与优先股与非参与优先股

- 参与优先股除固定股息外，还可额外分享公司超额利润。

- 非参与优先股仅能按约定股息率获取收益，不参与额外分红。

3. 可转换优先股与不可转换优先股

- 可转换优先股可在约定条件下转换为普通股。

- 不可转换优先股不具备转换权利。

优先股在财务管理中的优劣势

优势

- 稳定融资渠道公司可通过发行优先股筹集长期资金，避免债务融资的还本压力。

- 优化资本结构优先股兼具股权和债权特性，有助于平衡财务杠杆。

- 股息弹性公司可根据盈利情况选择是否支付股息（累积型除外）。

劣势

- 资本成本较高优先股股息通常高于债券利息，且无法抵税。

- 投资者限制部分机构投资者可能因优先股的混合属性而限制投资。

考试易错点提示

1. 优先股与债券的混淆优先股属于权益工具，但股息分配方式类似债券。

2. 累积与非累积优先股的股息计算累积型需考虑未支付股息的递延影响。

3. 可转换优先股的转换条件注意转换比例和触发条件对财务结构的影响。

结语

优先股作为中级财务管理考试的重要考点，需重点掌握其分类、权利特点及财务影响。理解优先股与普通股、债券的区别，有助于在实务分析和考试中准确判断其适用场景。

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