无风险利率的估计是什么

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一般来说：选择长期政府债券的名义到期收益率。

1、政府债券期限的选择

选择长期政府债券的利率比较适宜。

(1)普通股是长期的有价证券;

(2)资本预算涉及的时间长;

(3)长期政府债券的利率波动较小。

2、选择票面利率或到期收益率

应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表。

不同年份发行的长期政府债券，其票面利率不同，有时相差较大。长期政府债券的付息期不同，有半年期或一年期等，还有到期一次还本付息的。因此，票面利率是不适宜的。

3、选择名义利率或实际利率

名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现。

一般情况下使用含通胀的名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用含通胀的无风险利率计算资本成本。

使用实际利率的情况

(1)存在恶性的通货膨胀(通货膨胀率已经达到两位数)时，最好使用排除通货膨胀的实际现金流量和实际利率;

(2)预测周期特别长。

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