下列因素发生变动，会导致看涨期权价值和看跌期权价值反向变动的有（ ）。

【多项选择题】下列因素发生变动，会导致看涨期权价值和看跌期权价值反向变动的有（ ）。

A、股票价格

B、执行价格

C、到期时间

D、无风险利率

【答案】A,B,D

【解析】关于选项A和B的解释如下： 期权价值＝内在价值＋时间溢价 （1）对于实值看涨期权而言，内在价值＝股票价格－执行价格，所以，股票价格提高会导致内在价值增加（从而 导致期权价格上涨），执行价格提高会导致内在价值下降（从而导致期权价格下降）。 （2）对于实值看跌期权而言，内在价值＝执行价格－股票价格，所以，股票价格提高会导致内在价值下降（从而 导致期权价格下降），执行价格提高会导致内在价值增加（从而导致期权价格增加）。 关于选项C: 到期时间发生变动，美式看涨期权价值和美式看跌期权价值同向变动，欧式期权价值变动不确定。所以，选项C的 说法不正确。 关于选项D，可以简单地这样理解： （1）看涨期权价值＝股价－执行价格现值，无风险利率提高导致执行价格现值下降，从而导致看涨期权价值增 加。 （2）看跌期权价值＝执行价格现值－股价，无风险利率提高导致执行价格现值下降，从而导致看跌期权价值下 降。 【提示】题干中说的“反向变动”，意思就是某因素对看涨期权价值和看跌期权价值的影响是相反的，一个正 向，一个反向，它们两个相互之间反向变动。

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