2024年注会《财务成本管理》基础考点：资本结构决策分析

2024年注会《财务成本管理》基础考点：

【基础考点】资本结构决策分析

(一) 资本结构的影响因素

内部因素：通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等；

外部因素：通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。

(二)资本结构决策分析方法

1. 资本成本比较法

决策方法：决策前先拟定若干个备选方案，分别计算各方案的加权平均资本成本，加权平均资本成本最小的资本结构为最佳资本结构。

2. 每股收益无差别点法

决策方法：当预计的息税前利润(或销售额)大于每股收益无差别点的息税前利润(或销售额)时，长期债务 融资方式较好；反之，当预计的息税前利润(或销售额)小于每股收益无差别点的息税前利润(或销售额)时，普通股融资方式较好。其中：每股收益=(净利润一优先股股息)/普通股股数。

3. 企业价值比较法

决策方法：企业的市场价值=股票的市场价值+长期债务的价值+优先股的价值，企业价值最大的资本结 构为最佳资本结构。其中，假设长期债务和优先股的价值等于其面值，股票的市场价值=(净利润一优先股股息)/权益资本成本。

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