2024年注会《财务成本管理》基础考点：投资项目的评价方法

2024年注会《财务成本管理》基础考点：

【 基础考点 】 投资项目的评价方法

(一) 项目评价的基本方法

1.净现值法。净现值是指特定项目未来现金净流量现值与原始投资额现值的差额。计算净现值的公式如下：

净现值=未来现金净流量现值 — 原始投资额现值

2. 内含报酬率法。内含报酬率是指能够使未来现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。

【提示】指标之间的关系

净现值>0 — — 现值指数>1 — — 内含报酬率>项目资本成本

净现值<0 — — 现值指数<1 — — 内含报酬率<项目资本成本

净现值=0 — — 现值指数=1 — — 内含报酬率=项目资本成本

(二) 项目评价的辅助方法

1.回收期法。

静态回收期法：静态回收期是指投资引起的未来现金净流量累积到与原始投资额相等所需要的时间。

动态回收期法：动态回收期也被成为折现回收期，是指在考虑货币时间价值的情况下，投资引起的未来现金流量累计到与原始投资额相等所需要的时间。

回收年限越短，项目越有利。

2.会计报酬率法。

这种方法计算简便，易于理解。

会计报酬率=年平均税后经营净利润/原始投资额×100%

会计报酬率=年平均税后经营净利润/平均资本占用×100%=年平均税后经营净利润/(原始投资额+投资净残值)/2×100%

(三) 互斥项目的优选问题

如果项目的期限不同，则有两种方法：共同年限法和等额年金法。

1.共同年限法：

通过重置使两个项目达到相同的年限，选择重置后的净现值大的项目。共同年限法比较直观，易于理解，但是预计现金流量的工作很困难。

2.等额年金法：

计算寿命期不同的项目净现值的平均值(用年金现值系数平均),得到等额年金，比较等额年金的永续净现值，选择永续净现值大的。等额年金法应用简单，但不便于理解。

【提示】在资本成本相同时，根据等额年金大小就可以直接判断项目的优劣。

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