Marino公司的Northern分部近几年的剩余收益一直保持为正值。Northern分部目前正考虑投资于一个新项目，该项目会降低分部的整体投资回报率，但却能增加其剩余收益。请问新项目的预期投资回报率、公司的资本成本、以及该分部目前的投资回报率之间是什么关系？（）

【单项选择题】Marino公司的Northern分部近几年的剩余收益一直保持为正值。Northern分部目前正考虑投资于一个新项目，该项目会降低分部的整体投资回报率，但却能增加其剩余收益。请问新项目的预期投资回报率、公司的资本成本、以及该分部目前的投资回报率之间是什么关系？（）

A、新项目的预期投资回报率高于该分部目前的投资回报率，但却低于公司的资本成本

B、公司的资本成本高于新项目的预期回报率，但却低于该分部目前的投资回报率

C、该分部目前的投资回报率高于新项目的投资回报率，但却低于公司的资本成本

D、新项目的预期投资回报率高于公司的资本成本，但却低于该分部目前的投资回报率

【答案】D

【解析】理论上讲，为了接受一个新项目，新项目的期望回报率要高于企业的资本成本，这意味着公司从新项目中获利。但是，它可以低于分部当前的投资回报，只要这个回报率是正的。投资回报率、剩余收益、资本成本三者之间的关系：资本成本是公司要求的最低回报率。投资回报率是某一项目投资能够带来的回报水平。剩余收益是指某一项目带来的回报超过公司要求的最低回报的数额，即超额收益。剩余收益=投资额×投资回报率-投资额×资本成本=投资额×（投资回报率-资本成本）。采用剩余收益进行决策，只要某一项目能够带来正的剩余收益，即可接受；如果某一部门采用投资回报率决策的话，可能会选择投资回报率高于本部门投资回报率的项目，而放弃那些低于本部门投资回报率，但是高于公司资本成本的项目。后者的项目虽然对某一部门来说会降低回报，但是对公司整体而言能够带来盈利。这就是采用投资回报率的缺点。综上，本题应选择D选项。【该题针对“投资中心的绩效考核”知识点进行考核】