资本市场的有效程度的分类和特征

来源：牛账网作者：呆呆老师阅读人数：20473 时间：2020-04-09

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什么是资本市场的有效程度？的有效程度理论是对资本市场信息和市场有效程度的分级。资本市场有效程度不同，价格可以吸纳的信息类别也不同。接下来，我们就来了解下资本市场的有效程度的分类和特征。

一、弱势有效市场

特征	（1）股价只反映历史信息，即证券的历史信息对证券的现在和未来价格变动没有任何影响，如果历史信息对证券价格仍有影响，则市场未达到弱式有效（无效市场）
	（2）任何投资者都不可能通过分析历史信息来获取超额收益
检验	（1）检验证券价格的变动模式，股价与历史价格无关（随机游走模型）
	（2）设计一个投资策略，其所获收益不超过“简单购买/持有”策略所获收益（过滤检验）

二、半强势有效市场

特征	（1）股票价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息。
	（2）公开信息已反映于股票价格，投资人不能通过对公开信息的分析获得超额收益，即基本面分析是无用的。
	（3）技术分析、基本面分析和各种估值模型都是无效的，各种投资基金就不能取得超额收益，即与市场整体的收益率大体一致。
	（4）特定事件的信息能快速被股价吸收，即超额收益率只与当天披露事件有关。
检验	（1）事件研究（事件异常、时间异常、公司异常、会计异常）
检验	（2）投资基金表现研究（投资基金的平均业绩与市场整体的收益率大体一致）

三、强势有效市场

特征	（1）价格不仅能反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息。
	（2）市价能充分反映所有公开和私下的信息，对于投资人来说，不能从公开的和非公开的信息分析中获得超额收益，所以内幕消息无用。
检验	主要考察“内幕信息获得者”参与交易时能否获得超额收益
	【提示】内幕信息获得者包括董事会成员、监事会成员、大股东、公司高管成员和其他有能力接触内部信息的人

好了，以上就是资本市场的有效程度的分类和特征。更多财务管理的学习和讨论，欢迎大家在牛账网注册并踊跃发言吧。

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