一个公司因为一个新项目准备购买一台设备，价值＄100,000,设备分5年直线折旧，无残值，5年后出售该设备。每年有＄26,000的现金流入，所得税率为20％，公司希望的资本回报率为10％。问以多少价格出售才合适？（）

【单项选择题】一个公司因为一个新项目准备购买一台设备，价值＄100,000,设备分5年直线折旧，无残值，5年后出售该设备。每年有＄26,000的现金流入，所得税率为20％，公司希望的资本回报率为10％。问以多少价格出售才合适？（）

A、800~1200

B、5250~6250

C、7000~8000

D、12000~13000

【答案】D

【解析】营运期间（增量）净现金流＝营业收入－营业费用（付现的）－所得税＝营业收入－（总成本－非付现费用）－所得税＝营业收入－总成本－所得税＋非付现费用（折旧）＝（营业收入－营业费用－折旧）×（1－所得税税率）+折旧＝净利润＋折旧。设备年折旧额=100,000/5=20,000. 折旧税盾= 20,000*20%。处置的净流入 = 处置价格 -（处置价格 - 设备的账面净值） *税率 ，本题无残值，处置的净流入 = 处置价格 *（1-税率）。净现值=未来现金流入的现值 - 初始投资额。假设售价为X。NPV＝(26,000*80％＋20,000*20％)*PVIFA(10％,5)＋X*80％*PVIF(10％,5)－100,000。NPV大于或等于零，当NPV＝0时，X是可接受的最低售价，即X＝12,068。【该题针对“净现值（NPV）分析”知识点进行考核】