Old Fenske（OFC）公司正在检查公司的融资安排。当前融资组合是＄750,000的普通股, ＄200,000的优先股 （＄50面值）和＄300,000的负债。OFC当前支付普通股股利是＄2。普通股的售价是＄38，股利每年的增长率是10%。负债当前给投资者的到期收益率是12%，优先股支付9%的股利，产生收益11%。任何新证券的发行成本是3%。OFC有留存收益。公司的有效税率是40%。根据这些信息，留存收益的资本是多少？（）

【单项选择题】Old Fenske（OFC）公司正在检查公司的融资安排。当前融资组合是＄750,000的普通股, ＄200,000的优先股 （＄50面值）和＄300,000的负债。OFC当前支付普通股股利是＄2。普通股的售价是＄38，股利每年的增长率是10%。负债当前给投资者的到期收益率是12%，优先股支付9%的股利，产生收益11%。任何新证券的发行成本是3%。OFC有留存收益。公司的有效税率是40%。根据这些信息，留存收益的资本是多少？（）

A、9.50%

B、14.20%

C、16.00%

D、15.80%

【答案】D

【解析】使用固定股利增长模型（Gordon模型），留存收益的资本成本的计算如下：留存收益的资本成本= （下期股利）/（普通股的净价格）+（固定增长率）。在这个案例中，下一期股利的计算是当前股利＄2.00/股乘以1加固定增长率。下一期股利的价值=＄2（1+0.1）=＄2.20。留存收益的资本成本= （＄2.20/＄38）+（0.1）=0.058+0.1=0.158或15.8%。【该题针对“资本成本”知识点进行考核】