关于可转换债券，下列说法不正确的有（　）。

【多项选择题】关于可转换债券，下列说法不正确的有（　）。

A、可转换债券实质上是一种未来的卖出期权

B、赎回条款保护的是债券持有人的利益

C、回售条款保护的是债券发行方的利益

D、可转换债券在筹资性质和时间上具有灵活性

【答案】A,B,C

【解析】本题考查知识点：由于可转换债券持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利，因此可转换债券实质上是一种未来的买入期权。选项A的说法不正确。赎回一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权。赎回条款能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失。因此，赎回条款保护的是债券发行方的利益。选项B的说法不正确。回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以，回售条款保护的是债券持有人的利益。选项C的说法不正确。

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