如果期权到期日股价大于执行价格，则下列各项正确的有（ ）。

【多项选择题】如果期权到期日股价大于执行价格，则下列各项正确的有（ ）。

A、保护性看跌期权的净损益＝到期日股价-股票买价-期权费

B、抛补性看涨期权的净损益＝期权费

C、多头对敲的净损益＝到期日股价-执行价格-多头对敲投资额

D、空头对敲的净损益＝执行价格-到期日股价＋期权费收入

【答案】A,C,D

【解析】保护性看跌期权组合指的是购买 1股股票，同时购买该股票的1股看跌期权，即指的是（购入股票＋ 多头看跌期权）组合。如果期权到期日股价大于执行价格，则多头看跌期权净损益＝0－期权费，由于股票净损益 到期日股价 股票买价，所以，保护性看跌期权组合净损益 （到期日股价 股票买价） （ －期权费） 到期日股 = - = - + 0 = 价－股票买价－期权费，即选项A的说法正确。抛补性看涨期权组合指的是购买1股股票，同时售出该股票的1股看 涨期权，即指的是（购买股票+空头看涨期权）组合，如果期权到期日股价大于执行价格，则空头看涨期权的净损 益＝－（到期日股价－执行价格）+期权费，由于股票净损益=到期日股价－股票买价，所以，抛补性看涨期权的 净损益=－（到期日股价－执行价格）+期权费+（到期日股价-股票买价）＝执行价格－股票买价＋期权费，即选 项B的说法不正确。或者说，只有在执行价格=股票买价的情况下，选项B的说法才正确。多头对敲指的是同时买进 一只股票的执行价格和到期日都相同的看涨期权和看跌期权，即指的是（多头看涨期权＋多头看跌期权）组合， 如果期权到期日股价大于执行价格，则多头看涨期权净损益＝到期日股价－执行价格－看涨期权投资额，多头看 跌期权净损益＝0－看跌期权投资额，所以，多头对敲的净损益＝（到期日股价－执行价格－看涨期权投资额）＋ （0－看跌期权投资额）＝到期日股价－执行价格－看涨期权投资额－看跌期权投资额＝到期日股价－执行价格－ （看涨期权投资额＋看跌期权投资额）＝到期日股价－执行价格－多头对敲投资额，即选项C的说法正确。 空头对敲指的是同时卖出一只股票的执行价格和到期日都相同的看涨期权和看跌期权，即指的是（空头看涨期权 ＋空头看跌期权）组合，如果期权到期日股价大于执行价格，则空头看涨期权净损益＝-（到期日股价－执行价 格）+看涨期权出售收入，空头看跌期权净损益＝0+看跌期权出售收入，所以，空头对敲的净损益＝－（到期日股 价－执行价格）+看涨期权出售收入＋（0+看跌期权出售收入）＝执行价格－到期日股价+看涨期权出售收入+看跌 期权出售收入＝执行价格－到期日股价+期权费收入，即选项D的说法正确。

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