下列关于投资组合的说法中，错误的有（　）。

【多项选择题】下列关于投资组合的说法中，错误的有（　）。

A、投资组合的报酬率等于被组合各证券报酬率的加权平均值

B、投资组合的风险等于被组合各证券标准差的加权平均值

C、随着证券组合中证券个数的增加，协方差项比方差项越来越重要

D、证券组合的标准差只取决于单个证券的标准差

【答案】B,D

【解析】投资组合的风险不是各证券标准差的简单加权平均数。只有在相关系数等于1的情况下，投资组合报酬率的标准差＝各证券报酬率的标准差的加权平均数，因此选项B的说法不正确；证券组合的标准差不仅取决于单个证券的标准差，而且也取决于证券之间的协方差，因此选项D的说法不正确。

【提示】对于选项C的理解：在两种证券的组合中，有2个方差项和2个协方差项。在三种证券的组合中，有3个方差项和6个协方差项。在四种证券的组合中，有4个方差项和12个协方差项。在20中证券的组合中，有20个方差项和380个协方差项。可见，证券数量越多，协方差项越多，当证券数量足够多时，只有协方差项是最重要的，方差项将变得微不足道。因此，充分投资组合的风险，只受证券之间协方差项的影响，而与各证券本身的方差无关。

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