（2024年）公司拟发行可转换债券，单利计息、到期一次还本付息，在其他条件不变的情况下，下列各项中会使资本成本提高的有（　）。

【多项选择题】（2024年）公司拟发行可转换债券，单利计息、到期一次还本付息，在其他条件不变的情况下，下列各项中会使资本成本提高的有（　）。

A、增加票面利率

B、延长到期期限

C、增加转换比率

D、提高转股价格

【答案】A,C

【解析】可转换债券的税前资本成本指的是债券投资人的内含报酬率，本题的可转换债券是到期一次还本付息，也就是说，如果在到期前没有转股，则投资人在到期日收到全部利息，因此，在其他条件不变的情况下，票面利率越高，债券内含报酬率越高，即选项 A是答案。关于选项B解释如下：如果转股，由于转股之后债券不存在，所以，内含报酬率肯定与债券期限无关。如果不转股，举例如下：假设单利计息，到期一次还本付息的可转换债券甲和乙的面值都是1000元，票面利率均为 8%，发行价格都是1000元。甲的期限为5年，乙的期限为10年。则到期日债券甲可以收回 1000×（1＋8%×5）＝1400（元），债券乙可以收回 1000×（1＋8%×10）＝1800（元），假设甲债券的内含报酬率为 a，乙债券的内含报酬率为 b，则：1400×（ P/F，a，5）＝1000，解得：a＝6.96%；1800×（P/F，b，10）＝1000，解得：b＝6.05%小于 6.96%。所以选项B不是答案。如果在到期前转股，则投资人只能收到按照转换价值计算的现金流入，不能收到利息，而转换价值＝股价×转换比率，所以，在其他条件不变的情况下，转换比率越高，债券内含报酬率越高，即选项 C是答案。 由于在其他条件不变的情况下，转换价格越高，意味着转换比率越低，所以选项 D不是答案。