假设看跌期权的执行价格与股票购入价格相等，则下列关于保护性看跌期权的表述中，不正确的是（ ）。

【多项选择题】假设看跌期权的执行价格与股票购入价格相等，则下列关于保护性看跌期权的表述中，不正确的是（ ）。

A、保护性看跌期权就是股票加空头看跌期权组合

B、保护性看跌期权的最低净收入为执行价格，最大净损失为期权价格

C、当股价大于执行价格时，保护性看跌期权的净收入为执行价格，净损益为期权价格

D、当股价小于执行价格时，保护性看跌期权的净收入为执行价格，净损失为期权价格

【答案】A,C

【解析】保护性看跌期权指的是股票加多头看跌期权组合，指的是购买一股股票同时购入该股票的一股看跌期权，所以，选项 A的说法不正确。当股价大于执行价格时，保护性看跌期权的净收入为股价，净损益＝股价－股票购入价格－期权价格。所以，选项C的说法不正确。保护性看跌期权净收入=股票出售收入+多头看跌期权净收入=股价+MAX（执行价格-股价，0），所以， 股价小于执行价格时，保护性看跌期权净收入=股价+（执行价格-股价）=执行价格，净损益=净收入-投资成本=净收入-（股票买价+看跌期权买价）=执行价格-（股票买价+看跌期权买价）。本题中假设执行价格=股票买价， 所以， 股价小于执行价格时，保护性看跌期权净损益＝－看跌期权买价，即损失＝看跌期权买价。所以，选项Ｄ的说法正确。由于股价大于执行价格时，看跌期权持有者放弃行权，即看跌期权净收入＝０，所以，保护性看跌期权净收入＝股价，并且大于股价小于执行价格时的净收入（执行价格），所以，股价小于执行价格时的净收入是最低净收入，净损益也是最低净损益。即选项B的说法正确。

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