某公司适用的所得税税率为25%，打算发行总面值为1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率为4%的债券，每年付息一次，预计该债券发行价为1075.3854万元，则债券税后资本成本为（　）。已知（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/F，10%，4）＝0.6830，（P/A，9%，4）＝3.2397，（P/F，9%，4）＝0.7084，（P/A，8%，4）＝3.3121，（P/F，8%，4）＝0.7350

【单项选择题】某公司适用的所得税税率为25%，打算发行总面值为1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率为4%的债券，每年付息一次，预计该债券发行价为1075.3854万元，则债券税后资本成本为（　）。已知（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/F，10%，4）＝0.6830，（P/A，9%，4）＝3.2397，（P/F，9%，4）＝0.7084，（P/A，8%，4）＝3.3121，（P/F，8%，4）＝0.7350

A、8%

B、9%

C、6.75%

D、10%

【答案】C

【解析】1075.3854×（1－4%）＝1000×10%×（P/A，i，4）＋1000×（P/F，i，4）。即：1032.37＝100×（P/A，i，4）＋1000×（P/F，i，4）。用i＝9%进行测算：100×（P/A，9%，4）＋1000×（P/F，9%，4）＝100×3.2397＋1000×0.7084＝1032.37。所以：债券税前资本成本＝9%，则债券税后资本成本＝9%×（1－25%）＝6.75%。简便做法：利用取值范围：溢价发行： 税前资本成本小于10%，税后一定小于7.5%

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