2024年注会《财务成本管理》基础考点：混合筹资工具价值评估

2024年注会《财务成本管理》基础考点：

【基础考点】混合筹资工具价值评估

(一)优先股的特殊性

相对普通股而言，优先股有如下特殊性：优先分配利润；优先分配剩余财产；表决权限制。

(二)优先股价值的评估方法

1.优先股估值公式如下：

Vp=Ds/rp

式中： Vp 表示优先股的价值； D,表示优先股每期股息； rp表示折现率， 一般采用资本成本率或投资的必要报酬率。

2.永续债的估值公式如下：

Vu=I/rpd

式中：V  表示永续债的价值；I 表示每年的利息；r 表示年折现率， 一般采用当期等风险投资的市场利率。

(三)优先股的期望报酬率

优先股股息通常是固定的，优先股股东的期望报酬率估计如下：

rp=D,/P₂

式中，rp 表示优先股期望报酬率；D.表示优先股每股年股息； P, 表示优先股当前股价。

永续债的期望报酬率与优先股类似，公式如下：

rpa=I/Pm

式中，r表示永续债期望报酬率；I 表示永续债每年的利息；P表示永续债当前价格。

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