ABC公司拟发行5年期的债券，面值1000元，利率6%（按年付息），所得税税率25%，平价发行，发行费用率为 面值的1%，则该债券的税前资本成本为（ ）。已知（P/A，7%，5）＝4.1002，（P/F，7%，5）＝0.713，（P /A，5%，5）＝4.3295，（P/F，5%，5）＝0.7835。

【单项选择题】ABC公司拟发行5年期的债券，面值1000元，利率6%（按年付息），所得税税率25%，平价发行，发行费用率为 面值的1%，则该债券的税前资本成本为（ ）。已知（P/A，7%，5）＝4.1002，（P/F，7%，5）＝0.713，（P /A，5%，5）＝4.3295，（P/F，5%，5）＝0.7835。

A、6%

B、7.26%

C、6.26%

D、5%

【答案】C

【解析】假设债券的税前资本成本为K: 1000×（1－1%）＝1000×6%×（P/A，K，5）＋1000×（P/F，K，5） 即：990＝1000×6%×（P/A，K，5）＋1000×（P/F，K，5） K＝7%时，等式右边＝1000×6%×（P/A，7%，5）＋1000×（P/F，7%，5）＝1000×6%×4.1002＋1000×0. 713＝959.01，小于990。 K＝5%时，等式右边＝1000×6%×（P/A，5%，5）＋1000×（P/F，5%，5） ＝1000×6%×4.3295＋1000×0. 7835＝1043.27，大于990，所以K处于5%~7%之间 （K－5%）/（7%－5%）＝（990－1043.27）/（959.01－1043.27） K＝5%＋（990－1043.27）/（959.01－1043.27）×（7%－5%）＝6.26%

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