企业报表的两大缺陷

一、资产高估与低估并存

　　实际上企业资产负债表中的资产列报本着谨慎性原则列报，大部分会要求历史成本列报，还有部分是按照公允价值列报。但正是这样的列报方式，造就了部分资产是高估的而另外一部分资产是低估的。很多投资者分不清到底哪些报表中资产是高估，哪些报表中的资产是低估，然后得出对资产和利润不正确的理解。比如说固定资产通常就是被高估的对象，往往固定资产最后都是不太值钱的，商誉也是一样常常是被高估的，比如掌趣科技、蓝色光标的商誉是我深恶痛绝的。但如果你不了解这些，被高估所迷惑，最终会付出代价。对于固定资产比较多的企业，通常利润会是高估的对象，因为利润中有一部分需要按照某种形式留着投入再生产，相当于你即使赚到钱，这个钱也不是必然可支配的，这也是为什么有些人对重资产企业深恶痛绝。

　　同样企业也有些隐蔽资产因为历史原因在账面价值很低，甚至低得难以置信，恰恰这个时候会给投资者一定的机会。我常常在挖企业的隐蔽资产，其乐趣也是无穷的。比如12年底到13年的华北高速，就是符合隐蔽资产的特征的。

二、按权责发生制列报

　　企业资产负债表、利润表中项目中的变化是按照权责发生制列报的，这种列报方式是有一定的合理性，但对于利润质量不高的企业，按权责发生制列报常常会隐蔽掉很多潜在的风险，让初学表报的人摸不着头脑，到底什么样子的利润是真的好利润。幸亏还有收付实现制的现金流量表进行一定的补充，使得对利润的考察有补充参考意义。

　　即使有了利润表和现金流量表，但很多收益性的东西没法用营业额衡量，很多成本性的东西没有办法用成本来衡量，这是现代企业利润表的无奈，因为这个时候权责发生制与收付实现制都鞭长莫及了。有些项目例如投资收益，很可能会在不同企业的报表中出现计算两次的情况，即使巴菲特也对这种方式显得有些无奈。

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