如何分析净资产收益率

净资产收益率能看出企业的运营情况，那么如何分析净资产收益率，相关的详细内容已经整理好了，想了解得同学们可以看看以下文章

净资产收益率分析

1、总体把握ROE水平

首先从较为宏观的角度观察公司长期ROE水平，判断公司处在什么样的行业地位、过去十年的发展是否稳定以及未来变化趋势可能是什么。之后将ROE拆解来看，找到驱动ROE变动的关键因素。

2、分析企业资金的来源

对于一个还处在发展期中的公司，一般要先注意它的权益乘数;而对于发展相对成熟的公司则要优先关注它的周转率、净利率等指标。

权益乘数反映了企业资本的来源，研究它的实质就是研究企业的资产负债率，所以可以从资产和负债两个角度进一步深究。

从资产角度我们需要着重关注企业的净资产比例以及净资产依靠什么驱动，影响净资产的主要有未分配利润、评估增值、股权融资等。

从负债的角度则需要关注负债的比例、负债变动背后的主要驱动因素。

一般将负债分为有息负债和无息负债，如果一个企业的无息负债率较高那么它很可能拥有较强的行业位势、核心竞争力等。进一步深究无息负债，可以从公司应付账款、预收账款等角度入手。而探究有息负债构成则主要从公司长期借款、短期借款等角度切入。

如果单从资金的来源的角度来看，可以将公司分为资金密集型、技术密集型和人才密集型公司。我们会发现好公司一般都符合以下特征：

1.靠经营现金流驱动，没有评估增值和股权融资;

2.没有有息负债，公司不缺钱;

3.在公司无息负债中，预收账款占比较多，这也是公司较强行业位势的体现

3、分析企业资产的组成

资产周转率反映了资本投入资产的方向、质量和效率。要研究公司总资产周转率的变动可以将资产分为生产性资产、经营性资产和投资性资产几个方面。

企业的生产性资产包括固定资产、在建工程、商誉、无形资产等，从企业的生产性资产我们大致可以判断出一个该公司是轻资产型还是重资产型。

经营性资产包括货币资金、存货、应收账款、预付款项等，我们可以从中推导出企业的销售效率、在产业链的位势以及产品的核心竞争力，可以初步判断企业的销售模式。

投资性资产主要研究交易性金融资产、可供出售金融资产、长期股权投资、投资性房地产等。从中我们可以推导出企业闲置资金的配置效率，从历史投资性资产的变化也可以看出企业成长模式。根据巴菲特的投资经验，过于依赖并购的企业一般不是好企业。

从资产组成的角度来看，一个好公司一般具备以下特征：

1.生产性资产不需要持续翻新，商誉较少;

2.净运营资金较少，应收账款较少而预收账款角较多;

3.没有投资性资产，或基本可以替代现金的投资，公司发展不依赖并购模式;

4.存在不能反映在报表上的差异化经济商誉。

4、分析企业利润质量

净利率反映了资产转化为利润的质量和效率，对于净利率的分析可以从毛利率、税费损益、现金含量等角度进行。其中企业的产品销量、价格、应收账款、主营业务等是决定毛利率变动的主要因素。而税费损益中的管理费用、销售费用、财务费用等也是影响净利率的关键。

从企业利润质量的角度来看，一家好公司一般具有以下特征：

1.毛利率稳定，企业有较强的定价议价权，可以转移成本;

2.没有应收账款，有预收账款，现金流状况良好;

4.从销售费用中能反映出良好的销售模式，从管理费用中能看出良好的研发水平和管理水平，财务费用水平低，最好为负数;

5.没有难以理解的、不可持续的英语外收入和投资损益

6.非经常性损益少，主营收入占比超过90%，净利润现金含量超过100%。

从以上指标中，我们可以判断出一个企业是属于toB还是toC的经营模式也就是大客户或分散客户模式，可以判断出企业的研发投入水平、产品竞争能力、与竞争者、潜在进入者、替代者的差异等。

阅读完以上文章大家应该知道资产周转率反映了资本投入资产的方向、质量和效率。要研究公司总资产周转率的变动可以将资产分为生产性资产、经营性资产和投资性资产几个方面。注册成为牛账网的会员，领取会计做账资料包进行学习，另外还有老会计手把手亲自解答，教您学习会计实操的操作流程。

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