容易弄混内涵增长率和可持续增长率， 比如说不打算发行股票和回...

要区分内涵增长率和可持续增长率，关键在于看企业是否外部融资以及融资方式，具体差异如下： 一、内涵增长率：完全不外部融资（仅靠内部留存） 适用场景 当企业不进行任何外部融资（包括不发行股票、不借债），仅靠内部净利润留存支持增长时，需用内涵增长率公式。 例子分析 - 题目中“不打算发行股票和回购股票，不打算外部借债，且保持净经营资产周转率、营业净利率、股利支付率不变”，属于完全不外部融资，此时增长完全依赖内部资金，因此用内涵增长率计算。 二、可持续增长率：可外部借债，但不增发新股（保持财务政策不变） 适用场景 当企业不增发新股（不外部筹集权益资金），但可以按现有负债率借债，同时保持“财务政策（权益乘数/资产负债率、股利支付率）和总资产周转率不变”时，需用可持续增长率公式。 例子分析 - 题目中“没有股票回购计划，不打算外部筹集权益资金，保持财务政策和总资产周转率不变”，意味着： ​ - 不增发新股，但可以借债（维持现有负债比例）； ​ - 财务政策（如负债率、股利支付率）和运营效率（总资产周转率）不变，符合可持续增长的假设，因此用可持续增长率倒推营业净利率。